在微观层面上许多企业和家庭面临债务重压，冲入在宏观层面上则可能是长期的通货紧缩和经济衰退。

一个国家的最优货币供应量应该是多少？一个国家如果面临有良好回报的新投资机会，科隆但因没有发行足够的货币提供融资而错过了新投资机会带来的经济增长，科隆那将错失经济繁荣，非常可惜。（作者帕特里克·博尔顿为伦敦帝国理工学院金融学教授，正赛阵容黄海洲为清华大学五道口金融学院和上海高级金融学院特聘金融学教授。

如果利用新发行货币投资的项目不能产生正回报，全新则会引发较高的稀释成本，导致通胀上升。而有些公司数次或者多次增发股票后，已斩其市值和股价却不断下跌，甚至沦为仙股或退市（在美股和港股市场上有很多这样的案例）。基于我们提出的新微观基础，连胜宏观经济学中的最优货币供给问题变成了公司金融中的最优投资问题，连胜由此我们更全面地分析了最优货币供给问题，从中得出了全新的认知，并回答了中国如何在改革开放后的40多年里通过创造性货币供给解决高速发展的融资问题，实现经济繁荣。

冲入全球中央银行在应对2008年全球金融危机时的经验表明了新的中央银行最后救助人政策的重要性。基于新的微观基础，科隆货币、银行和中央银行可以完美地融于一体，中央银行学的微观基础得以建立，中央银行学也破茧而出。

有意思的是，正赛阵容从莫迪利亚尼—米勒定理的框架来观察，正赛阵容货币主义大师弗里德曼在20世纪60年代阐述货币理论时，采用的是莫迪利亚尼—米勒定理的框架，而在70年代与哈耶克论战货币发行是否应该由国家垄断时，又跳出了此框架。

按照传统的中央银行在危机时期的最后贷款人（LenderoftheLastResort，全新LOLR）救助法则（白芝浩规则，全新Bagehotrule），中央银行只对有流动性风险而非破产性风险的金融机构提供救助，要求其提供优质抵押品，并收取较高利率。我们要牢记总书记殷殷嘱托，已斩铆足劲头搞创新、攻难关，力争取得更多技术突破，为中国制造贡献力量。

当大会宣布习近平同志全票当选时，连胜全体代表起立，雷鸣般的掌声响彻全场，久久激荡。人民领袖不负人民，冲入亿万人民爱戴领袖。

代表们认为，科隆习近平总书记在江苏参选，科隆是坚定不移推进全面从严治党、加强和规范新形势下党内政治生活、发展全过程人民民主的生动实践，充分展现了党中央深入推进长江经济带发展、长三角一体化发展等国家重大发展战略，坚持改革不停顿、开放不止步，着力构建新发展格局、推动高质量发展的坚定决心。江苏省十四届人大一次会议19日上午举行第三次全体会议，正赛阵容选举产生了144名江苏省第十四届全国人大代表。

(责任编辑：曾国辉)